1. Финансовый анализ слияний и поглощений компаний 2. Задачи

Задача 1
Компания А рассматривает интеграцию с компанией Б через обмен акций на основе соотношения рыночных цен. Синергизм отсутствует. Данные по компании (в рублях) представлены в таблице:
Показатели Компания А (покупатель) Компания В (целевая ком-пания)
Прибыль на акцию 3,5 3,5
Цена акции 52,5 26,25
Мультипликатор P/E 15 7,5
Число размещенных ак-ций, шт. 150000 150000
Прибыль 525000 525000
Рыночная капитализация 7875000 3937500
Задача 2
На кондитерском рынке развитой страны в течение многих лет стабильно работают две компании, имеющие следующие характеристики:
Показатели Компания А Компания Б
Выручка на неограниченном отрезке, млн. руб. 10 5
Операционные издержки, млн. руб. 8 2,5
Операционная прибыль, млн. руб. 2 2,5
Амортизационные отчисления - -
Ставка налога на прибыль, % 35 35
Дивидендный доход постоянен постоянен
Ожидаемый темп роста, % 4 6
Стоимость капитала, % 13 15

Реорганизация является специфическим способом образования новых и прекращения действующих юридических лиц. Реорганизация юридических лиц – это завершенный переход замены лиц в имущественных и иных правоотношениях, прекращение или изменение вида и типа организации, связанное с изменением ее организационно-правовой формы, имущественного состава и состава участников, характеризующиеся изменением принадлежности их прав и обязанностей и влекущие универсальное правопреемство.
Реорганизация юридического лица может быть осуществлена в форме слияния, присоединения, разделения, выделения и преобразования. Слиянием юридических лиц признается создание нового юридического лица с передачей ему всех прав и обязанностей двух или нескольких юри-дических лиц и прекращением последних. Присоединением юридического лица считается прекращение одного или нескольких юридических лиц с пе-редачей всех их прав и обязанностей другому ранее созданному юридическому лицу. Под разделением юридического лица понимается прекращение юридического лица с передачей всех его прав и обязанностей вновь созданным юридическим лицам. Выделением юридического лица признается создание одного или нескольких юридических лиц с передачей ему (им) части прав и обязанностей реорганизуемого юридического лица без прекращения последнего. Преобразование юридического лица состоит в его

1. Федеральный закон от 26.12.1995 №208-ФЗ «Об акционерных общест-вах».
2. Борисов А.Н. Комментарий к Федеральному закону от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (постатейный). – М., 2009.
3. Бочаров В., Леонтьев В. Корпоративные финансы. – М., 2004.
4. Подшиваленко Г.Г. Инвестиции. – М.: Кнорус, 2009.
5. Пухова М.М. Теория и практика корпоративного управления. – М., 2010.