Операции коммерческих банков с ценными бумагами

Основное поле деятельности банка – это осуществление им кредитования участников рынка. Однако долговые отношения на рынке существуют и в форме ценных бумаг.
Необходимость осуществления банковских операций на рынке ценных бумаг имеет две главные причины: увеличение доходов банка и повышение ликвидности банковских активов, поскольку форма существования долга в виде ценной бумаги в отличие от долга в форме банковского кредита позволяет банку быстро вернуть вложенные денежные средства. Но не все так просто. Мировые рынки сейчас испытывают кризис ликвидности, который связан с событиями прошлого года, а именно финансовым кризисом на рынке низкосортных ипотечных бумаг США. Начавшийся летом прошлого года, он достиг такого размаха, что уже затронул известнейшие финансовые компании. По различным оценкам, из-за ипотечного кризиса потери банков во всем мире уже достигли 500–800 млрд долларов. Всего же американские финансовые учреждения, по данным международной исследовательской компании Global Insight, выдали кредитов категории subprime на 1,2 трлн долларов.
Власти видят причину кризиса в стихийно сложившихся на финансовых рынках правилах, которые позволили банкам ослабить стандарты предоставления займов, кредитовать клиентов по ставкам, в полной мере не отражающим риски финансовых компаний, и развивать сложные финансовые инструменты, плохо поддающиеся оценке на предмет рисков. В качестве рецептов антикризисная группа предлагает ввести «жесткие национальные лицензионные стандарты» для ипотечных брокеров (особенно для новых компаний). Корпорации, выпускающие ипотечные облигации, будут обязаны раскрывать информацию об активах, под залог которых выпускаются бумаги. Рейтинговым агентствам придется разделять структурированные продукты и обычные долговые обязательства и проводить более тщательный анализ эмитентов. Кроме того, финансовым компаниям рекомендуется временно приостановить выплату дивидендов, чтобы сохранить капитал и создать резервы на случай финансовых потря-сений....

Основной мировой тенденцией в области ценных бумаг является «бегство от ценных бумаг» - вывод денег с «неблагонадежных» рынков.
«Инвесторы во всем мире вывели рекордный объем средств — почти 100 млрд долларов — из фондов акций за первые три месяца текущего года» - читаем мы в журнале Эксперт от 31 марта 2008 . Как пишет британская газета Financial Times, это свидетельствует об ускорении темпов вывода денег с американских и западноевропейских фондовых рынков. Отток средств из фондов США, Японии и Западной Европы в первом квартале составил 70 млрд долларов, а из фондов emerging markets в первом квартале было выведено порядка 20 млрд долларов.
Согласно данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), общий отток средств инвесторов на 28 марта составил 98 млрд долларов, в отличие от аналогичного периода прошлого года, когда был зафиксирован приток средств в размере 19 млрд долларов, и 2006 года, когда приток составил 49 млрд долларов. По словам представителей EPFR, отток средств обусловлен тем, что «кредитный кризис, связанный с проблемами рынка ипотечного кредитования США, негативно отразился на доверии инвесторов и темпах экономического роста».
В этих условиях усилилась тенденция к вложению средств или в наиболее надежные активы, такие как фонды денежного рынка, или в наиболее рискованные и высокодоходные источники. При этом участники рынка избегают инвестиций в «среднюю прослойку» — акции и облигации главным образом развитых стран. Приток средств в фонды денежного рынка был рекордным в первом квартале и составил 140 млрд долларов. По итогам всего прошлого года эти фонды привлекли 240 млрд долларов. Приток средств также был зафиксирован в фондах, ориентированных на сырьевые товары — он составил 3 млрд долларов.
«Очевидно, что вне рынка есть огромные объемы наличности, которые будут инвестированы после некоторой стабилизации ситуации», — отмечает управляющий директор EPFR Брэд Дурхэм.
Ажиотажный взлет мировых цен на ключевые сырьевые товары, вклю-чая нефть и...