Взаимодействие эффектов операционного и финансового левериджа

Введение

Создание и последующую деятельность любого предприятия упрощенно можно представить как процесс инвестирования финансовых ресурсов на долгосрочной основе с целью извлечения прибыли. Процесс управления активами, направленный на возрастание прибыли, характеризуется понятием левериджа. Данный термин представляет собой варваризм, т.е. прямое заимствование американского термина «leverage», уже достаточно широко используемый в отечественной специальной литературе. В буквальном понимании леверидж означает действие небольшой силы (рычага), с помощью которой можно перемешать довольно тяжелые предметы. В приложении к экономике он трактуется как некоторый фактор, небольшое изменение которого может привести к существенному изменению результативных показателей.
Понятие «леверидж» имеет отношение к условиям, вызываемым наличием стабильного элемента затрат в сочетании с колебаниями в широких пределах уровня прибыли.
Операционный леверидж означает, что часть затрат является фиксированными (постоянными) и не зависит от величины колебаний объемов реализации продукции. В результате прибыль повышается или снижается быстрее, чем происходят изменения в объемах. Таким образом, операционный леверидж выражает производственный риск предприятия. Чем больше операционный леверидж, тем выше риск, связанный с операционной деятельностью предприятия.
Финансовый леверидж имеет место в случаях, когда в структуре источников формирования капитала предприятия содержатся обязательства с фиксированной ставкой процента. В данном случае происходит эффект, аналогичный применению операционного левериджа, т.е. прибыль после уплаты процентов повышается или снижается более быстрыми темпами, чем изменяется прибыль от операционной деятельности предприятия. Наличие у предприятия финансового левериджа свидетельствует о финансовом риске, связанным с использованием предприятием заемных средств. Чем выше значение финансового левериджа, тем выше финансовый риск предприятия.
Производственный и финансовый...

Заключение

При написании данной дипломной работы были описаны основные понятия левериджа, его задачи, функции, а так же обосновано его применение на предприятиях в рыночной экономике. Кратко опишем главное:
Лееедидж — это сложная система управления активами и пассивами предприятия. Любое предприятие стремится к достижению двух основных целей своей деятельности:
• увеличению прибыли;
• увеличению стоимости самого предприятия.
В этих условиях леверидж становиться тем самым инструментом, который позволяет достичь поставленных целей, посредством влияний на изменения соотношений рентабельности собственного и заемного капитала.
В зависимости от поставленных на предприятии задач, направленных на улучшение финансового положения предприятия, используется либо операционный, либо финансовый леверидж.
Необходимо отметить, что существует фактор, ограничивающий использование в системе управления активами и пассивами предприятия левериджа. Каждый отдельный вид левериджа генерирует свой определенный риск предприятия: операционный леверидж - риск, связанный с нехваткой средств для покрытия производственных издержек, так называемый производственный риск; финансовый леверидж - риск, связанный с нехваткой средств для покрытия издержек по обслуживанию долгов предприятия, финансовый риск.
Таким образом, при взаимодействии операционного и финансового левериджа происходит мультипликация двух видов риска, т.е. при сочетании высокого операционного левериджа с высоким уровнем финансового левериджа у предприятия могут возникнуть проблемы с покрытием расходов производственного и финансового характера, предприятие может получить убытки. Поэтому каждому предприятию необходимо следить за величиной операционного и финансового левериджа и принимать меры по оптимизации их взаимодействия.
При выполнении данной дипломной работы были сделаны следующие выводы, выявлены определенные недостатки и предложены следующие рекомендации.
Увеличение заемных средств ЗАО НПК «Электрические...