Дюрация государственных облигаций. Обслуживание государственных бум

ВВЕДЕНИЕ


Прежде чем начать исследование рынка ценных бумаг, целе¬сообразно коснуться понятия «рынок» вообще. Западные ученые классическим считают определение К-Р. Мак¬коннелла и С.Л. Брю, которые рассматривают рынок как «инсти¬тут, или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) отдельных товаров и услуг».
Рынок ценных бумаг - это часть финан¬сового рынка, обеспечивающая возможность быстрого (оператив¬ного) перелива финансовых средств в различные секторы эконо¬мики и способствующая активизации инвестиций.
Рынок ценных бумаг занимает чрезвычайно важное место в системе рыночных отношений. Данный сегмент выполняет массу важнейших функций, без него нормальные рыночные отношения невозможны. Поэтому автор считает целесообразным выделить основные функции рынка ценных бумаг. К одной из ключевых функций относится регулирование и на¬правление финансовых потоков. Сам процесс проходит объектив¬но. Т.е. помимо воли и желания людей, под воздействием объек¬тивных экономических законов. Рынок ценных бумаг подобен кровеносной системе, по которой происходит переток крови экономики - финансовых ресурсов. Без денежных средств ни один сегмент рынка существовать не может. На сегодняшний день все шире существуют два основных рыночных способа направления регулирования финансовых потоков. Одним, как уже указывалось выше, является рынок ценных бумаг, а вторым - рынок бан¬ковских ссуд, посредством которого происходит переток финан¬совых ресурсов.
В курсовой работе будут рассмотрены понятия: дюрация государственных облигаций и обслуживание государственных бумаг.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

.
Понятие \"дюрация\" было впервые введено американским ученым Ф. Маколи (F.R. Macaulay) и играет важнейшую роль в анализе долгосрочных ценных бумаг с фиксированным доходом.
Однако главная ценность дюрации состоит в том, что она приблизительно характеризует чувствительность цены облигации к изменениям процентных ставок на рынке (доходности к погашению). Таким образом, используя дюрацию можно управлять риском, связанным с изменением процентных ставок.
Показатель средней продолжительности платежей (дюрация) широко используется в теоретическом и прикладном анализе. Валовая доходность к погашению государственных облигаций России рассчитывается Московской межбанковской валютной биржей как средняя валовая доходность к погашению с учетом дюрации выпусков облигаций.
В последние годы рыночное реформирование российской экономики позволило достичь ряда серьезных успехов. Кардинально снижен уровень инфляции, существенно меньшими стали инфляционные ожидания населения, стабилизировался курс национальной валюты, достигнуты первые успехи в деле перепрофилирования неэффективных производств, заработала процедура банкротства.
На российском рынке ценных бумаг произошел ряд позитивных изменений:
• сложились благоприятные политические условия для развития рынка;
• рынок государственных ценных бумаг позитивно повлиял на формирование инвестиционных портфелей крупных инвестиционных фондов;
• вырос потенциал рынка корпоративных ценных бумаг и увеличилась его капитализация;
• рынок стал более ликвидным и информационно прозрачным;
• развивалась инфраструктура рынка и был преодолен ряд специфических рисков («риск регистратора» и др.);
• укрепилась законодательная база рынка за счет принятия федеральных законов и ряда нормативных документов в этой сфере;
• были наработаны новые механизмы защиты прав акционеров.
Важнейшим качественным отличием современного этапа развития РЦБ является также растущее международное признание российского РЦБ, доступ российских эмитентов различного...