СУВЕРЕННЫЙ СПРОС НА АКТИВЫ: ИНДИВИДУАЛЬНАЯ РАЦИОНАЛЬНОСТЬ И КОЛЛЕКТИВНАЯ НЕЭФФЕКТИВНОСТЬ

В работе отражено феномен конфликта между индивидуальной рациональностью и коллективной неэффективностью в сфере глобальных монетарных процессов, проанализированы подходы к обоснованию мотивов экспансии суверенного спроса на активы, разработана формальная модель, которая объясняет коллективную неэффективность индивидуальных рациональных решений относительно спроса на резервы.

Таким образом, в глобальной экономике сформировалась ситуация, когда рациональное поведение отдельной страны в сфере суверенного спроса на ак¬тивы приводит к появлению неэффективности на коллективном уровне. Глав¬ная причина этого заключается в том, что действия стран, направленные на преодоление вызовов глобализации на основе национально-центрического подхода к обеспечению финансовой стабильности, агрегируясь, порождают феномен экспансии глобальной ликвидности, которая существенно ухудшает предпосылки для глобальной стабильности в целом. Формальная четырехсек-торная модель отражает ситуацию замкнутости связей между индивидуальны¬ми решениями в сфере увеличения резервов, которые призваны минимизиро¬вать воздействие имперфекций глобальных рынков капитала; на самом деле происходит их приумножение, но уже на фоне ухудшения ситуации в сфере глобальных дисбалансов. Выход возможен на базе пересмотра парадигмы гло¬бальных монетарных процессов и формирования глобальных институций уп-равления ликвидностью.