Экономический анализ инвестиционного проекта

Руководство предприятия приняло решение реализовать инвестиционный проект по увеличению производственной мощности. Реализация проекта потребует:
1. Дополнительных инвестиций на:
а) приобретение новой технологической линии;
б) увеличение оборотного капитала:
2. Увеличения эксплуатационных затрат на:
а) расходы по оплате труда рабочих по обслуживанию новой технологиче-ской линии;
б) приобретение сырья для производства продукции;
в) дополнительные ежегодные постоянные расходы.
Объем реализации продукции и ее цена указаны в таблице исходных дан-ных.
Срок эксплуатации оборудования 5 лет. Амортизация производится равными долями в течение срока службы оборудования. Через 5 лет рыночная стоимость оборудования составит 10% от его первоначальной стоимости, а затраты на ликвидацию проекта (демонтаж оборудования) – 5% от этой рыночной стоимости.
Для приобретения оборудования потребуется взять долгосрочный кредит, равный стоимости оборудования, сроком на 5 лет. Возврат основной суммы кредита осуществляется равными долями, начиная со второго года (производится в конце года).
Площадь под новую линию на фабрике имеется, все оставшиеся затраты будут оплачены из собственных средств фабрики. Ставка налога на прибыль составляет 24%. Ставка налога на имущество – 2%. Значения исходных данных представлены в таблице 10.
Необходимо осуществить экономический анализ инвестиционного проекта и дать заключение о целесообразности его осуществления. Для этого определить:
1) эффекты от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности;
2) поток реальных денег;
3) сальдо реальных денег;
4) сальдо накопленных реальных денег;
5) основные показатели эффективности проекта – чистый дисконтированный доход; индекс доходности; внутреннюю норму доходности; срок окупаемо-сти.
Найдем эффекты от инвестиционной, операционной и финансовой деятельностей в соответствии с формами, указанными в таблицах 1-3 (в тыс.руб.)

Прибыль до вычета налогов:
ПВ1 = 3690 – 920 – 1150 – 50 – 492 – 615 = 463 тыс. руб.,
ПВ2 = 4226,9 – 967 – 1243 – 50 – 492 – 615 = 859,9 тыс.руб.,
ПВ3 = 4797 – 1014 – 1336 – 50 – 492 – 461,25 = 1443,75 тыс.руб.,
ПВ4 = 5055,6 – 1061 – 1429 – 50 – 492 – 307,5 = 1716,1 тыс.руб.,
ПВ5 = 4928 – 1108 – 1522 – 50 – 492 – 153,75 = 1602,25 тыс.руб.

Определим сумму налогов в каждом году строка (10): Нt = Нпрt + Нимt,

Для этого найдем налог на прибыль предприятия:
Hпp1 = 0,24 •ПВ1 = 0,24 •463 = 111,12 тыс.руб.,
Hпp2 = 0,24 •ПВ2 = 0,24 • 859,9 = 206,38 тыс.руб.,
Hпp3 = 0,24 •ПВ3 = 0,24 • 1443,75 = 346,5 тыс.руб.,
Hпp4 = 0,24 •ПВ4 = 0,24 • 1716,1 = 411,86 тыс.руб.,
Hпp5 = 0,24 •ПВ5 = 0,24 • 1602,25 = 384,54 тыс.руб.
и налог на имущество предприятия:
Hим1 = 0,02 •(Sост1 + Sм1) = 0,02 •(1968 + 1150) = 62,36 тыс.руб.,
Hим2 = 0,02 •(Sост1 + Sм1) = 0,02 •(1476 +1243) = 54,38 тыс.руб.,
Hим3 = 0,02 •(Sост1 + Sм1) = 0,02 •(984 + 1336) = 46,4 тыс.руб.,
Hим4 = 0,02 •(Sост1 + Sм1) = 0,02 •(492 + 1429) = 38,42 тыс.руб.,
Hим5 = 0,02 •(Sост1 + Sм1) = 0,02 •(0 + 1522) = 30,44 тыс.руб.

Срок окупаемости
Годы Дисконтированный поток реальных денег, тыс. руб. Интегральный эффект
1 -1969,63 -1969,63
2 905,65 -1063,98
3 1157,14 93,16
4 1195,32 1288,48
5 1158,89 2447,37




Срок окупаемости равен 2 года 9 месяцев

Таблица 9.
Сводная таблица
Показатели Значение показателя по годам
1 2 3 4 5
1. Всего инвестиций -2970 - - - +189,91
2. Чистый приток от операционной деятельности 781,52 1091,14 1542,85 1757,82 1679,27
3. Сальдо финансовой деятельности 2970 −615 −615 −615 −615
4. Поток реальных денег -2188,48 1091,14 1542,85 1757,82 1869,18
5. Сальдо реальных денег 781,52 476,14 927,85 1142,82 1245,18
6. Сальдо накопленных реальных денег − − − − 4573,51
7. Чистый дисконтированный доход − − − − 2447,37
8. Индекс доходности − − − − 1,96
9. Внутренняя норма доходности − − − − 54 %
10. Срок окупаемости − 2г.9мес. − − −