Финансовый менеджмент (задачи)

1. ЗАДАЧА.
Определить объем производства и продаж, если имеются следующие данные: постоянные затраты предприятия FC = 450 тыс. руб. в год; переменные затраты VC = 50 руб. на единицу продукции. Цена единицы продукции – 200 руб., предполагаемая прибыль - 300 тыс. руб.
Определить объем прибыли предприятия, если объем продаж снизится на 20 %.
Решение:
1) Необходимо определить выручку
Прибыль = Выручка - Переменные затраты - Постоянные затраты
Обозначим х – объем производства (шт.),
тогда получим уравнение:
300 000 = 200*х – 50*х – 450 000
150*х = 750 000
х =5000
Выручка составит: 5 000 * 200 = 1000 000 руб.
2) Определим эффект производственного левериджа
ЭПЛ =
Эффект производственного левериджа показывает, что при снижении объема продаж на 20 %, прибыль уменьшится на 50 % (20 % * 2.5), т.е. на 150000 руб. (300 000 * 50 %) и составит 150000 руб. (300 000 – 150000).

3. ЗАДАЧА.
Статьи баланса организации характеризуются следующими данными:
- внеоборотные активы – 10 млн. руб.;
- запасы и затраты - 5 млн. руб.;
- дебиторская задолженность – 2 млн. руб.;
- денежные средства – 0,5 млн. руб.
Определите величину заёмных средств, если величина собственного капитала составляет 8 млн. руб.

Решение:
Итого активы = 10 + 5 + 2 + 0,5 = 17,5 (млн. руб.)
Собственный капитал – это разность между активами и обязательствами.
Поэтому заемный капитал = 17,5 - 8 = 9,5 (млн. руб.)

30. ЗАДАЧА.
Определите эффект финансового рычага, возникающего при привлечении заёмного капитала в объёме 5000 тыс. руб. под 20% годовых, величина собственного капитала составляет 9000 тыс. руб. Экономическая рентабельность – 25%, ставка налога на прибыль – 20%.

Решение:
Для анализа эффективности управления структурой источников финансирования предприятия рассчитывается т.н. эффект финансового рычага:
EFL = (1 - T) × (RONA - I) × ,
где:
EFL — эффект финансового рычага, в десятичном выражении.
T — ставка налога на прибыль, в десятичном выражении.
RONA — экономическая рентабельность (рентабельность чистых активов), %.
I — размер ставки процентов за кредит, %.
D — сумма используемого заемного капитала.
E — сумма собственного капитала.

За счет налоговой экономии реальная ставка процента за кредит I уменьшится по сравнению с контрактной и будет равна I0 (1-T), где
I0 – ставка процента за кредит
T – ставка налога на прибыль
I =20% (1 – 0,2) – 16%
EFL = (1 – 0,2) (0,25 – 0,2) = 0,022 или 2,2%

Эффект рычага положительный – увеличение заемного капитала повышает рентабельность собственного капитала. Другими словами, если рентабельность активов больше стоимости заемных источников финансирования, целесообразно увеличивать долю заемных средств (с точки зрения повышения рентабельности собственного капитала). И наоборот.