Наращение и дисконтирование потоков денежных сумм

ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАДАНИЕ

Необходимо рассчитать чистое современное значение инвестиционного проекта и сделать вывод о его эффективности при условии 14-процентной требуемой прибыльности предприятия на свои инвестиции.
Исходные данные:
Предприятие рассматривает инвестиционный проект, предусматри-вающий приобретение основных средств и капитальный ремонт оборудования, а также вложения в оборотные средства по следующей схеме:
95 000 $ – исходная инвестиция до начала проекта;
15 000 $ – инвестирование в оборотные средства в первом году;
10 000 $ – инвестирование в оборотные средства во втором году;
10 000 $ – инвестирование в оборотные средства в третьем году;
8 000 $ – дополнительные инвестиции в оборудование в пятом году;
7 000 $ – затраты на капитальный ремонт в шестом году.
В конце инвестиционного проекта предприятие рассчитывает реализовать оставшиеся основные средства по их балансовой стоимости 15 000 $ и высвободить оборотные средства.
Результатом инвестиционного проекта должны служить следующие чистые (т.е. после уплаты налогов) денежные доходы:
1 год 2 год 3 год 4 год 5 год 6 год 7 год 8 год
15 000 $ 25 000 $ 30 000 $ 40 000 $ 40 000 $ 40 000 $ 30 000 $ 20 000 $

Количественная оценка изменения стоимости денег во времени является основой большинства финансовых расчетов и математико-статистических моделей, используемых в финансовом менеджменте.
Принимая управленческие решения, финансовый менеджер должен принимать во внимание особенности влияния изменения стоимости денег на финансовые процессы и адекватно учитывать величину такого влияния. Соответственно, оценка стоимости денег во времени используется при управлении совокупностью финансовых процессов, возникающих в период функционирования субъекта хозяйствования. К таким финансовым процессам, в частности, относятся управление инвестициями, денежными расчетами, дебиторской и кредиторской задолженностью, ценовой политикой предприятия и пр. Размещая капитал в один из выбранных проектов, финансовый менеджер планирует не только со временем вернуть вложенные средства, но и получить желаемый экономический эффект. Таким образом, деньги приобретают такую характеристику как временная стоимость.
Перечисленные выше обстоятельства определяют актуальность и важность выбранной темы курсовой работы «Наращение и дисконтирование потоков денежных сумм». Целью написания курсовой работы является изучение методических приемов наращения и дисконтирования денежных потоков. Для достижения выбранной цели были поставлены и решены следующие задачи:
1. Освещены основные понятия концепции временной стоимости денег: процентная ставка и ее виды, способы начисления процентов, будущая и настоящая стоимость.
2. Рассмотрены основные методы определения настоящей и будущей стоимости денежных средств и денежных потоков (аннуитетов).
3. Изучены методические приемы учета фактора инфляции при оценке временной стоимости денежных потоков.
4. Рассмотрена методика расчета эквивалентных процентных ставок для сопоставления различных финансовых операций.
Методической базой для написания курсовой работы являются учебные пособия по финансовому менеджменту и финансовой математике таких авторов, как В.В. Ковалев, Б.Т....

Временная стоимость денег может оцениваться с двух позиций: расчет текущей стоимости денежных потоков, которые поступят в будущем, и оценка будущей стоимости денежных средств, которые есть в наличии на теперешний момент. Приведение будущих денежных потоков к настоящему моменту называется дисконтированием (или определением текущей стоимости). Оценка будущей стоимости имеющихся денежных средств называется наращением.
При расчете будущей и настоящей стоимости денежных средств следует иметь в виду, что существуют различные способы начисления процентов: декурсивный и антисипативный. При декурсивном способе начисления процентов процентный доход начисляется исходя из величины капитала на начало периода начисления. При антисипативном способе проценты начисляются исходя из суммы капитала на конец периода (т.е. наращенной суммы).
Кроме того, процентные ставки подразделяют на простые и сложные. Использование простой ставки процента подразумевает, что проценты начисляются только на основную сумму капитала. При использовании сложной ставки начисленные проценты капитализируются, т.е. включаются в основной капитал.
Важным аспектом в оценке временной стоимости денег является оценка будущей и текущей стоимости денежных потоков. Наиболее часто используемым видом денежных потоков является аннуитет (рента). Это совокупность одинаковых платежей, совершаемых через равные промежутки времени и с использованием одинаковой ставки процента в течение всего периода начисления.
Дисконтирование и наращение аннуитетных платежей применяется в расчете возврата кредитов равными суммами, оценке ценных бумаг, инвестиционных проектов и т.п.
Одним из важных аспектов временной стоимости денежных средств является учет фактора инфляции. Инфляция – это процесс снижения покупательной способности денежных средств. При высоких темпах инфляции необходимо учитывать степень обесценивания денег при применении процентных ставок.
Чтобы сравнить между собой доходность различных финансовых операций,...