Рынок государственных ценных бумаг и его роль в финансовой системе

Устойчивое положение любого государства определяется, прежде всего, стабильным финансовым состоянием – величиной дефицита государственного бюджета и государственного долго. Финансовая система – это барометр экономии и одновременно та болевая точка, воздействие на которую может ускорить или замедлить процессы рыночных преобразований.
Стабилизация и нормализация финансовой сферы является неотъемлемым условием оздоровления экономики страны и решения стратегических целей, намеченных Программой социально-экономического развития Республики Беларусь. Важное место в решении этой проблемы отводится созданию реально действующего рынка ценных бумаг, в том числе одного из его секторов – рынка государственных ценных бумаг.
В настоящее время рынок ценных бумаг Республики Беларусь находится в стадии активного становления. На регулярной основе функционирует лишь рынок государственных ценных бумаг, и хотя здесь есть определенные трудности и проблемы, препятствующие его росту и стабильной работе, при условии хорошей организации он может стать надежным инструментом безинфляционного кредитования дефицита государственного бюджета, сглаживания резких колебаний денежной ликвидности и поддержания устойчивого функционирования банковской системы.
Целью данной работы является освещение опыта экономически развитых стран в вопросах работы с государственными ценными бумагами, информационный обзор рынка государственных ценных бумаг за определенный промежуток времени и разработка на этой основе предложений по возможным путям совершенствования рынка государственных ценных бумаг в Республике Беларусь, в частности пути развития первичного и вторичного рынков, инфраструктуры и нормативно-регулирующей базы. Рассматриваются также роль и функции центральных банков (в том числе Национального банка Республики Беларусь) на рынке государственных ценных бумаг.
Развитие рынка государственных ценных бумаг в Республике Беларусь исследуется на основе экономической периодики, а также статистических данных,...

Сделаем выводы по проделанной работе:
1. Выпуск государственных ценных бумаг является наиболее экономически целесообразным методом финансирования бюджетного дефицита по сравнению с практикой заимствования средств в центральном банке и привлечением доходов от эмиссии денег.
2. Развитие рынка ценных бумаг преследует цель:
- закрепить положительные тенденции по стабилизации денежно- кредитных отношений;
- расширить безинфляционное покрытие дефицита государственного бюджета за счет эмиссии высоко ликвидных ценных бумаг.
3. В развитии рынка ценных бумаг в Респуллике Беларусь автор выделил четыре этапа:
- пассивного становления,
- активного становления,
- кризисный этап,
- этап роста.
Для дальнейшего развития рынка государственных ценных бумаг эмитенту целесообразно:
• совместно с участниками рынка разработать концепцию его развития;
• пересмотреть отношение к первичному размещению государственных ценных бумаг и установлению доходности по ним;
• оценить последствия передачи функций центрального депозитария по государственным ценным бумагам от Национального банка к Республиканскому унитарному предприятию “Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг” (РУП “РЦДЦБ”), которая повлияет на функционирование системы расчетов в Республике Беларусь;
• уделять больше внимания вторичному рынку ценных бумаг за счет дальнейшей консолидации долга в нескольких крупных выпусках с наиболее популярными сроками, что достаточно четко проявилось в результатах торговли на вторичном рынке в 2006 году, иначе размещать облигации на рынке с более длительными сроками будет достаточно сложно;
• снять административные барьеры, направленные на прекращение обращения ценных бумаг за определенный период времени перед погашением или выплатой купонного дохода;
• снизить количество выпусков государственных ценных бумаг в обращении с нерыночными характеристиками (необращаемых, с низкой доходностью или без нее и др.);
• допустить физических лиц к покупке государственных...