Диссертация Секьюритизация ипотечных активов

Традиционно предполагалось, что компании имеют два источника долгового финансирования - фондовый рынок как источник долгосрочного финансирования (размещение ценных бумаг публичное или по закрытой подписке) и банковский ры¬нок как источник кратко- и среднесрочного финансирования. Появление такого фи¬нансового инструмента в ХХ в., как секьюритизация, изменило устоявшуюся картину. С помощью данного инструмента стали удовлетворяться потребности многих участ¬ников финансового рынка в кратко-, средне- и долгосрочных финансовых ресурсах.
Появление и распространение указанного инструмента - пример того, как в последние десятилетия разрабатывались и внедрялись в мировую и российскую практику, новые, инновационные финансовые инструмен¬ты. К числу таких наиболее востребованных в последние годы инструментов можно отнести и секьюритизацию ипотечных активов. Этот инструмент дал своеобразный импульс развитию финансовых рынков в России.
Влияние секьюритизации в целом и ипотечных активов в частности на финан¬совую среду нельзя недооценивать. Природа данного относительно нового ориги¬нального финансового инструмента и особенно практика его применения в разных странах к самым различным активам требуют фундаментального осмысления. До недавнего времени общепризнанным считалось, что секьюритизация обладает мас¬сой достоинств и способна решать многие важные для субъектов экономики про¬блемы. При этом, однако, почти никто не обращал внимание на ее недостатки, кото¬рые, как показал опыт, все таки имеют место.
Последнее стало понятно с началом в 2007-2008 годах мирового финансового кризиса, который, как известно, зародился в одном из сегментов ипотечного рынка США, где лопнул «пузырь» на рынке низкокачественных ипотечных кредитов (sub-primes), и распространился на другие классы активов и другие сегменты финансово¬го рынка, а потом уже поразил экономики других стран.
Причины финансовых кризисов всегда многообразны и обычно являются дос¬таточно стандартными, как правило, повторяются от...