Управление капиталом нефтяной компании (на примере ОАО "Лукойл")

Важность темы состоит в том, что основой развития отечественных нефтяных компаний в современных рыночных условиях является рациональное управление их капиталом. При выработке стратегии нефтяных компаний большое значение имеет оценка структуры капитала и ее оптимизация. Формирование оптимальной структуры капитала компании заключается главным образом в мероприятиях по достижению максимально выгодного соотношения между собственными и привлеченными источниками финансирования и является для финансового менеджмента задачей № 1.
Отдельного внимания в системе управления капиталом заслуживают не только собственные и заемные средства, но и инвестиционная политика компании, выступающая значимым фактором при определении финансового состояния компании, а также ее производственного и сбытового потенциала на среднесрочную и долгосрочную перспективу.
В работе использованы также федеральные нормативные и законодательные акты, статистические исследования независимых экспертов и государственных органов, данные финансовой и бухгалтерской отчетности ОАО «ЛУКОЙЛ» за период с 2006 по 2011 год.
Объектом исследования является собственный и заемный капитал компании ОАО «Лукойл», предметом исследования — структура капитала ОАО «Лукойл», инструменты для его оптимизации и управление капиталом компании в сложившихся рыночных условиях.
Цель выпускной квалификационной работы — анализ капитала нефтяной компании и разработка рекомендаций по эффективному управлению и рационализации структуры капитала. Для достижения указанной цели потребовалось решить следующие задачи:

Проанализировав общую картину, можно отметить, что статьи баланса, характеризующие основные источники формирования капитала компании, отмечены приростом.
Так, по сравнению с 2010 годом сумма оборотных активов увеличилась на 2912 млн долл. США, темп роста составил 114,12%, что обеспечено в основном обусловлено темпами роста запасов: 120,90 % или на 1302 млн долл. США, а в разрезе видов:
• нефть и нефтепродукты — увеличение на 1172 млн долл. США (с 5093 млн долл. США в 2010 году до 6265 млн долл. США в 2011 году);
• материалы для добычи и бурения — уменьшение на 35 млн долл. США (с 356 млн долл. США в 2010 году до 321 млн долл. США в 2011 году);
• материалы для нефтепереработки — увеличение на 20 млн долл. США (с 37 млн долл. США в 2010 году до 57 млн долл. США в 2011 году);
• увеличение на 145 млн долл. США (с 745 млн долл. США в 2010 году до 890 млн долл. США в 2011 году).
На величину оборотных активов также влияние оказал темп роста дебиторской задолженности без учета резерва по сомнительным долгам 108,54% (на 702 млн долл. США) и денежных средств и их эквивалентов 116,26% (на 385 млн долл. США). Снижением характеризуются только краткосрочные финансовые вложения которые уменьшились на 11 млн долл. США и составили 93,45% к уровню прошлого года.
Внеоборотные активы также завершили 2011 финансовый год значительным ростом — 106,72% и увеличились на 4263 млн долл. США. Это обусловлено по большей части ростом суммы инвестирования в основные средства компании — 103,98% (на 2174 млн долл. США). Отмечены стремительным темпом роста также и внеоборотные активы — в 2,94 раза в сравнении с 2010 годам (или на 1961 млн долл. США).

Капитал — это, пожалуй, самый важный и самый мощный инструмент осуществления финансово-хозяйственной деятельности, которым располагают все коммерческие предприятия и организации.
В процессе деятельности компании капитал постоянно находится в обращении и последовательно перевоплощается из денежной формы в материальную, видоизменяясь и превращаясь, в свою очередь, в различные формы продукции, товаров и т.д. в соответствии с условиями производственного цикла компании. Важной отличительной особенностью капитала является то, что он через несколько оборотов вновь становится денежными средствами, готовыми начать новый кругооборот.
Капитал — это, по сути, основной набор финансовых инструментов, позволяющий создавать прибавочную стоимость. Чтобы капитал «заработал» прибыль, его необходимо инвестировать в производственную деятельность. Капитал любого хозяйствующего субъекта характеризуется такими элементами, как собственные и заемные средства.
Собственный капитал включает уставный, добавочный и резервный капитал, а также фонды накопления и нераспределенной прибыли.
Заемные средства — правовые и хозяйственные обязательства предприятия перед третьими лицами. Основными видами обязательств предприятия являются долгосрочные и краткосрочные банковские кредиты и займы, кредиторская задолженность компании перед поставщиками и подрядчиками, задолженность по расчетам с бюджетом и по оплате труда.
Для обеспечения эффективной деятельности компании необходимо рациональное построение структуры капитала и его оптимизация. Формирование оптимальной структуры капитала неразрывно связано с характерными особенностями каждого его элемента.
Формирование структуры капитала, как правило, требует выполнения важного условия — оптимального соотношения собственных и заемных средств. В данном случае одним из инструментов, используемых финансовыми менеджерами, выступает так называемый эффект финансового рычага (левериджа). Он демонстрирует прирост рентабельности собственных средств, получаемый...