Особенности формирования системы государственного регулирования фондового рынка в России

Одним из важнейших сегментов финансовой системы стран с развитыми рыночными отношениями является фондовый рынок, позволяющий не только аккумулировать и перераспределять инвестиции, но служащий своего рода барометром, отражающим общее состояние экономики, тенденции ее развития.
Существующий в настоящее время в России фондовый рынок является типичным крупным развивающимся рынком. Он характеризуется, с одной стороны, высокими темпами позитивных количественных и качественных изменений, с другой стороны - наличием многочисленных проблем, носящих комплексный характер и препятствующих более эффективному его развитию.
На сегодняшний день на российском фондовом рынке произошел ряд позитивных изменений:
 сложились благоприятные политические условия для развития рынка;
 рынок государственных ценных бумаг позитивно повлиял на формирование инвестиционных портфелей крупных инвестиционных фондов;
 вырос потенциал рынка корпоративных ценных бумаг и увеличилась его капитализация;
 рынок стал более ликвидным и информационно-прозрачным;
 развивалась инфраструктура рынка;
 укрепилась законодательная база рынка.
Важнейшим качественным отличием современного этапа развития фондового рынка является также растущее международное признание российского РЦБ, доступ российских эмитентов различного типа к мировым финансовым рынкам.
Среди наиболее важных событий в этой области следует отметить вступление России в Международную организацию комиссий по ценным бумагам (IOSCO), получение одновременно кредитного рейтинга Мооdy's, Standard&Роог's и IВСА, успешные выпуски еврооблигаций, публикация индекса IFC Global Russia, выпуски ADR/GDR рядом компаний, признание американской SЕС российских банков надежным иностранным депозитарием и др. При этом у российского фондового рынка существует значительный потенциал дальнейшего развития.
Ключевой задачей, которую должен выполнять фондовый рынок в России, является прежде всего обеспечение гибкого...

Сделаем ряд обобщенных выводов по развитию российского фондового рынка. Во-первых, российский фондовый рынок — это рынок развивающийся, ощущающий недостаток капитала. Во-вторых, ассортимент фондовых ценностей незначителен, а фондовый рынок связан с высокими рисками и степенью неопределенности. В-третьих, российские инвесторы готовы вкладывать финансовые средства в фондовые ценности при минимизации рисков и росте доходов. В течение 2009 г. рынок постепенно восстанавливался после глубокого падения и компенсировал большую часть потерь остро-кризисного периода. Тем не менее, по многим основным показателям российский фондовый рынок еще далек от своего докризисного уровня.
На современном этапе развития экономики фондовый рынок выступает в роли универсального механизма перемещения капитала, вложения инвестиций и роста экономики, для нормального функционирования которого необходимо создание государством благоприятной правовой среды.
Международный и российский опыт показывает, что качество регулирования фондового рынка оказывает определяющее влияние на состояние самого рынка и уровень доверия инвесторов к его институтам.
Российская система регулирования фондового рынка создавалась параллельно со становлением самого рынка и во многих аспектах сыграла позитивную роль в его развитии. Эта система в целом учитывает международный опыт регулирования фондовых рынков и отвечает мировым тенденциям развития регулирования в этой сфере, однако она имеет ряд национальных особенностей и недостатков.
Недостатком современного российского законодательства в сфере государственного регулирования фондового рынка является то, что в то время как документы, имеющие силу законов, регулируют узкие области, более комплексные акты являются подзаконными, а также отсутствие систематизированной правовой базы по рынку ценных бумаг. В российском законодательстве в отличие от зарубежных стран, где санкции за нарушения на рынке ценных бумаг содержатся в законах о ценных бумагах, недостаточно...