Внебиржевые инструменты управления финансовыми рисками

2.3 Форвардные контракты
Форвардный контракт – соглашение купить или продать актив по определенной цене в определенное время в будущем. Форвардные контракты обычно заключаются на внебиржевом рынке (между финансовыми институтами или между финансовым институтом и одним из его корпоративных клиентов). Как правило на бирже форвардами не торгуют.
Предполагается, что одна из сторон в форвардном контракте занимает длинную (long) позицию, т.е. соглашается покупать базовый актив по определенной цене в определенное время в будущем. А другая сторона занимает короткую (short) позицию, т.е. соглашается продать актив по определенной цене в определенное время в будущем. Эта определенная цена в форвардном контракте называется ценой доставки (delivery price). При вступлении в форвардный контракт ни одна из сторон не платит никаких взносов, т.е. в момент времени T0 (момент заключения контракта) стоимость контракта для обеих сторон равна нулю.
Форвардный контракт реализуется в заранее оговоренный срок исполнеия (maturity date). Тот, кто занимает короткую позицию, доставляет актив тому, кто занимает длинную позицию, и получает взамен денежное вознаграждение, равное цене доставки.
Ключевое значение, определяющее цену форвардного контракта – рыночная цена актива. Как уже упоминалось, форвардный контракт в момент времени T0 имеет стоимость равную нулю. Потом эта цена чаще всего меняется, в зависимости от колебаний цены на актив. Например, если цена на актив резко возрастет после подписания контракта, то цена контракта для того, кто занимает длинную позицию, станет положительной, а для того, кто занимает короткую позицию, - отрицательной.
Форвардная цена (forward price) для определенного контракта определяется, как цена доставки, которая сделала бы стоимость контракта для обеих сторон равной нулю. Таким образом форвардная цена (forward price) и цена доставки (delivery price) равны в момент залючения контракта (время T0). После истечения какого- то времени, форвардная цена...

Галиц Л. Финансовая инженерия: Инструменты и способы управления финансовым риском/Пер. с англ. — М.: ТВП, 19Карибский А.В., Шишорин Ю.Р. Бизнес-план: финансово-экономический анализ и критерии эффективности (методы анализа и оценки). - М.: Институт проблем управления РАН, 1996 (Препринт)Копейкин А. и др. Американская модель ипотеки//РЦБ. — 1999. — №8.Копейкин А. и др. Развитие ипотечного кредитования в России//РЦБ. — 1999. — №8.Маршалл Джон Ф., Бансал Випул К. Финансовая инженерия: Полное руководство по финансовым нововведениям/Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, 1998.РЦБ "Товарный рынок ", № 4-6 (09) 2002Шишорин Ю.Р. Экспресс-анализ экономической эффективности инвестиционных проектов. - В кн.: Проблемы управления в чрезвычайных ситуациях /Тезисы докладов V Международной конференции. - М.: Институт проблем управления РАН, 1998.