Правило финансовой экономической оценки при выборе инвестиционных проектов

В основе принятия инвестиционных решений лежит оценка инвестиционных качеств предполагаемых объектов инвестирования, которая в
соответствии с методикой современного инвестиционного анализа ведется по определенному набору критериальных показателей
эффективности. Определение значений показателей эффективности инвестиций позволяет оценить рассматриваемый инвестиционный объект с
позиций приемлемости для дальнейшего анализа, произвести сравнительную оценку ряда конкурирующих инвестиционных объектов и их
ранжирование, осуществить выбор совокупности инвестиционных объектов, обеспечивающих заданное соотношение эффективности и риска.
Оценка эффективности инвестиций является наиболее ответственным этапом принятия инвестиционного решения, от результатов которого в
значительной мере зависит степень реализации цели инвестирования. В свою очередь, объективность и достоверность полученных результатов
во многом обусловлены используемыми методами анализа. В связи с этим важно рассмотреть существующие методические подходы к оценке
эффективности инвестиций и определить возможности их применения с целью рационального выбора вариантов инвестирования.
Целью контрольной работы является изучение обобщающих показателей экономической эффективности инвестиционных проектов им методы
оценки облигаций с периодическим доходом.
Задачами работы будет рассмотрение следующих вопросов:
1. Методы оценки облигаций с периодическим доходм
2. Сущность инвестиционного проекта;
3. Методики определения эффективности;
4. Методы основанные на дисконтировании.

В общем случае, доход по купонным облигациям имеет две составляющие: периодические выплаты и курсовая разница между рыночной ценой и
номиналом. Поэтому такие облигации характеризуются несколькими показателями доходности: купонной, текущей (на момент приобретения) и
полной (доходность к погашению).
Купонная доходность задается при выпуске облигации и определяется соответствующей процентной ставкой. Ее величина зависит от двух
факторов: срока займа и надежности эмитента.
В процессе анализа эффективности операций с ценными бумагами, для инвестора существенный интерес представляют более общие
показатели – текущая доходность (current yield – Y) и доходность облигации к погашению (yield to maturity – YTM). Оба показателя определяются в
виде процентной ставки.
Текущая доходность продаваемых облигаций меняется в соответствии с изменениями их цен на рынке. Однако с момента покупки она
становится постоянной (зафиксированной) величиной, так как ставка купона остается неизменной. Нетрудно заметить, что текущая доходность
облигации приобретенной с дисконтом будет выше купонной, а приобретенной с премией – ниже.
Показатель текущей доходности не учитывает вторую составляющую поступлений от облигации – курсовую разницу между ценой покупки и
погашения (как правило – номиналом). Поэтому он не пригоден для сравнения эффективности операций с различными исходными условиями.
В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежат оценка и сравнение объема предполагаемых
инвестиций и будущих денежных поступлений. Общая логика анализа с использованием формализованных критериев в принципе достаточно
очевидна — необходимо некоторым образом сравнить величину требуемых инвестиций с прогнозируемыми доходами. Поскольку
сравниваемые показатели относятся к различным моментам времени, ключевой проблемой здесь является проблема их сопоставимости.
Относиться к ней можно по-разному в зависимости от существующих объективных и субъективных...